奮身掙扎想脫離大壞的日子

金錢與權力：第十章 主宰者與浮游生物：金融全球化

摘要：

本章探討金融「全球化」的現象。隨著時代演進，金融成長速度飛快，以全球債券市場為例，1999年中期，未清償的債券總值超過全世界國家的國內生產毛額。這樣爆炸的債券之山，是否會對全球金融體系造成威脅？相較於全盛時的處於淨債權位置的英國，現在世界上唯一的超級強國卻債台高築，這是否值得憂心？

債券市場從十六世紀便開始發展，正如第一章所提，軍事需求是帶動該工具發展的重要推力。不僅如此，軍事發展若能善用金融工具將會更加輕鬆：文中提到拿破崙若能利用而非扼殺阿姆斯特丹的資本市場，那他原本可以從勝利中獲得更多金錢。前幾章也提過英國「完善」的金融體系，包括：專業收稅官員、議會的預算審查及擔保國債、有部分貨幣發行壟斷的央行、金本位制、自由貿易等。1815年後，當時的人逐漸意識到該體系的出現，進而逐漸傳布開來，甚至透過倫敦的債券市場，才使得戰後獨立的共和國獲得穩定。其中因得利於金融全球化發展、也幾乎算是個（當時）「能操縱世界平衡的人」－－羅特希爾德家族(Rothschild)，就是防止金錢匱乏而穩定歐洲和平的代表。

然而就算是對權力如此龐大的家族有此評論，債券市場的風險仍然不可預測，出現劇烈的變動時，最大玩家也招架不住。約1830-1870年間發生的政治事件、金融危機使得債券分別產生意料之外的貶值，例如1820年代的南美國家對債務處理不可靠，墨西哥的債券、哥倫比亞的債券都跌到20以下；克里米亞戰爭也使得歐洲發行大量新債，但同時也增加了風險。政治事件會影響債券價格，同時「依據當時資料不難發現，投資人也是依靠政治事件來推斷財政、貨幣政策的可能變化」。

將時間尺度拉長來看，世界的債券收益率幾乎趨於一致，經濟史家提供了三個並非彼此排斥的解釋：一、全球資本市場的整合，交易成本降低、資訊流通加快等；二、利率差異可以看成「債務拖欠風險廣義的衡量工具」，不只是衡量某過的國民生產毛額，同時也會考慮周遭國家的高利率現象以及資產狀況；三、採取金本位制的國家增加，代表國家遵循穩健的財政政策。

文末，提點本章開頭的觀點：國際金融市場是人力無法控制的，但這個巨大而不穩定的市場本身是否具有強大的力量？作者用了個比喻：一群浮游生物能比一隻鯨魚佔有更廣大的水域，要是說金融市場統治了世界，就好像是說浮游生物統治了海洋一樣。同時這群生物的行為本身是不可預測的，就像沒有牧者的獸群般，下章將討論為了降低獸群「亂竄」所做的嘗試。

小得：

全球化不是一個選擇，而是一個現實，沒有人能夠控制他的發展；債券市場本身巨大的不穩定，無法預測的性質搭配上全球化，未來究竟會產生什麼樣的衝擊？雖然讀完本章，似乎對開頭的問題無法給出一個確切的答案，期盼能以遊戲作為模型看出點端倪來。

貧富差距隨著全球化不斷擴大，文中給出其中一個原因：近代的資本流通加速，但人口流通卻反而停滯，因為貧人傾向往富國移動，但資本基本不會往貧國移動。正如同氣候變遷一樣，現代世界的樣貌已然如此，全球化是好是壞無人能夠控制，僅僅是個現實，身處其中能做、或該做些什麼實在是個大問題。若說金融是影響世界、或說是能在不斷擾動的風險中打滾的工具，但不成為大玩家－－羅特希爾德家族此類的資本家－－似乎也無用武之地。

縱然，全球化有許多面向，金融只是其中一部份。對於遊戲而言，想做的就是希望能夠模擬現代金融的樣貌，來去理解現在的問題，以及未來可能產生後果的縮影。說穿了就是一個實驗的模型，描述金融全球化的就是玩家間的互動，衷心希望玩家能對此有所收穫、甚至是前車之鑑，我們亦然。