奮身掙扎想脫離大壞的日子

世界金融史三千年：第九章 第一次世界大戰－德國如何以賠款牽制列強

摘要：

[催生德意志帝國的工商業措施]

神聖羅馬帝國境內的小邦中有一個叫普魯士公國(Duchy of Prussia)，拿破崙讓普魯士丟失一半以上的土地和人口，在超強的憂患意識下，它們開始思考如何拯救民族命運。於是在1820年通過《教育法草案》後，1870年出現了教育普及率97%這個史無前例的數字；在1834年以普魯士為核心的北部小邦取消了彼此的關稅；1839年關稅同盟境內鐵路長度已超過法國。

如果說鐵路是德意志的血脈，血管裡流淌的則是德國銀行的資金。關稅同盟成立前，聯邦境內大概有70多種貨幣，貿易發展加上修築鐵路增強了對統一貨幣的需要，1837年七月關稅同盟達成協議，以現有的普魯士塔勒(Thaler)為基礎建立「科隆馬克制」，1馬克等於14普魯士塔勒。1868年，普魯士關稅同盟在第四屆聯合會上廢除了柯隆馬克，決定逐步取代銀幣制度，1871年開始實行馬克制度，銀行以金錠做發行準備。1871年一月十八日包括普魯士在內的22個邦及三個自由城市宣布成立德意志帝國，由普魯士國王出任帝國國王。1873年，在普魯士國王的操縱下，組建帝國銀行(Reichsbank)，統一馬克幣值，由32家銀行在各邦發行馬克紙幣。

馬克誕生，標誌著經濟上德國也最終實現了統一。1893到1913年，德國電氣工業總值產值增加了28倍；1913年德國成為僅次於美國的全球第二大經濟體。

此時英國正享受全世界殖民地帶來的豐厚利潤，原有的工業體系足以支撐國內政治、經濟、軍事需要，自然也放棄了試錯過程，終於形成了路徑依賴，走入西班牙、荷蘭等第一代強國的宿命。如果說美國經濟成功源於新大陸居民追求財富的夢想，德意志經濟成功則更多歸功於普魯士的地緣競爭，這是歐洲大陸試錯過程中另一個成功的典範。

[戰爭背後的資金流向]

第一次世界大戰是英德兩國的金融實力之戰，耗盡了歐洲的經濟資源，卻成就了唯一的勝利者－－美國。還沒有調兵遣將，參戰過就在金融上出招，試圖摧毀對方經濟。1914年七月底，英格蘭銀行先下手為強，將貼現率從3%調高到10%，吸引資金回流英倫諸島。柏林當時還沒有統一的貼現中心，資金立刻出現了恐慌，德國帝國銀行出現擠兌現象，一個月存款減少了20%。德國銀行處理的方式簡單而粗暴：馬克與黃金脫鉤，停止兌付黃金；不過在金本位時代宣布與黃金脫鉤，等於斷送了自己貸款的途徑。

賽拉耶佛事件後，機會終於來了。8月2日德國出兵盧森堡，第一次世界大戰爆發－－戰爭，是要錢的。理論上，一個國家支付戰爭費用的方式是徵稅；實際上，最好的戰爭籌資方式是貸款（外債）。理由第一：徵稅或內債會將低國民支援度，而且速度太慢；第二：勝利後，債務可以完全轉嫁給戰敗國。比如說，中日甲午戰爭等於日本用中國的錢在打中國。而德國的選擇，是對內借款。因為德國人很實在（嚴謹），戰爭肇始，不指望找倫敦融資；而最大的中立國美國卻一直唬弄大家說自己要中立。

1914年，美國出口還要靠農產品支撐，七月德國還從新大陸僅口了260萬蒲式爾小麥，八月份卻連一粒麥粒也沒進口。威爾遜總統也被棉農逼得無路可走，不得不號召全國人民每人買一包棉花......。在美國想要保持中立的情況下，參戰國基本上無法向美國融資，但法國承諾向美國借來的錢將全部用於購買美國商品，使得美國中立態度開始動搖。10月23日，花旗銀行副總裁公開表態，簡言之就是這筆融資生意美國不做，還是會有其他人做，最後吃虧的仍然是美國。接下來威爾遜總統即表態，承認協約國借款合法，不過不准以國家名義。1917年，美國授信給協約國的信貸已達23億美元，根據《泰唔士報》估計，協約國幾乎一半的戰爭費用來自借貸，最大的債主是紐約金融市場。

與之相比，德國僅僅獲得了2700萬美元。英國在不斷向美國貸款的同時，在德國海外貿易航線上設置了很多水雷，就連美國運往歐洲中立國的非禁品，也常被截獲，英國的理由是，這些物品可能會被送至德國。然而1916年後協約國的支付能力越來越弱，整個歐洲的黃金已經不足35億美元。如果協約國找不到方法支付欠款，會拖垮美國經濟，市場低迷、公司倒閉、失業率高......。為了借款，美國政府的態度有了實質性的轉變。從1914年夏天到美國參戰的1917年四月以前，美國共向交戰雙方貸款21.6億，其中21.24億美元是流向協約國的，同時美國金融界還從交戰國回購了超過30億美元的證券。

最後德國看輕美國實力，挑釁美國後，沒想到帶來的是美國憑世界第一的生產能力，迅速成立了一支海空軍，參戰僅半年德國的潛艇優勢就被打破。戰爭中，誰能拿出最後一個美元，誰就是最後的勝利者。1919年6月28日，協約國和同盟國在巴黎凡爾賽宮簽署合約，第一次世界大戰正式結束。

[戰後賠款令英美法各懷鬼胎]

第一次世界大戰，戰敗未必意味著真輸，戰勝也未必真贏。法國在一戰中喪失大片領土，本土產業也在戰火消失殆盡。所以法國不但希望透過戰爭賠款恢復經濟，還想一舉摧毀德國的工業基礎。不過美、英可不這麼想。一戰後，日不落帝國精銳耗盡，還欠了美國一屁股債，對英國來說，法國就是歐洲最強大的敵人。美國人則認為，絕不能讓英法再繼續領導世界，戰後全球格局將是美國的世界。由於法國堅持主導和談，美國憤然拒絕出席會議；甚至還主動放棄德國戰爭賠款－－不要賠款不代表什麼都不要，美國沒收了德國所有艦船，其價值是賠款的兩倍。鑑於美國退出和談，1920年六月，英、法、比、意達成協議，要求德國賠款2690億金馬克。鑑於德國確實賠不出這麼多錢，1921年德國代表提出自己只能賠五百億金馬克，另外還得把西里西亞還給德國作為先決條件。這個要求法國無法接受，隨後遭到了賠款委員會的拒絕。既然不同意，乾脆不給了，德國就連兩百億馬克的首付也只賠了40%，其餘就是不給！

委員會重新核定、降低賠款後，發出了最後通牒，要求德國五月份前必須交付十億馬克，否則出兵魯爾區。6月24日，德國外交部長在街頭遭人槍殺，德國終於找到藉口要求延緩償付。關鍵時刻，美英的態度卻變得非常曖昧，英國為了不讓法國拿到巨額賠款，發出條件只要美國勾銷英國戰爭賠款，英國就永久放棄德國及同盟國賠款。凱因斯也開始搖旗吶喊：只有恢復德國的購買力才能恢復英國經濟。經濟學理論說到底要為政治服務，所以，凱因斯的理論就此流傳。有了英美支持，德國吃了定心丸，要求無限期延期全部債務。

法國很憤怒，1923年1月11日，法國以確保賠款支付為由，出動十萬名士兵佔領了德國魯爾區(Ruhrgebiet)。魯爾危機公開化了美法、英法之間的明爭暗鬥，當月雙方就進行了友好的交談，達成一致意見－－聯美、挾法、助德。為了打擊法國，美國開始在倫敦市場拋售法郎，法郎迅速貶值，財政信用下降。隨後，英美聯合指出魯爾事件並非在《凡爾賽條約》下授權，英美將不遺餘力助德。只有共同利益，沒有永遠朋友，這是國際政治舞台亙古不變的真理。

[後一戰時代的各國角力]

1923年戰後談判重開，主導權到了美國手中。1924年八月協約國正式批准到「道威斯計畫」(Dawes Plan)，旨在扶持德國走出危機，對抗法國。其中規定，英美每年為德國提供八億金馬克貸款，暫時不再討論德國賠款總額和支付年限；德國可以在歐洲、美國市場發債融資，法國必須帶頭購買這筆債券。法國虧大了：一戰持續四年，戰場有三年擺在法國，德國本土保留了工業體系；法國不可能毀滅德意志民族，義務教育催生的人力資源也得以延續。1924年至1929年，德國從英美獲得326億金馬克，同時德國卻僅支付了110億金馬克賠款。正反一算，流入德國的資金不但沒因貸款減少，還賺了。

1928年德國以經濟困難為由拒絕支付該還的25億金馬克賠款，同時要求修改「道威斯計畫」，力圖一口氣解決賠款問題。英美表示支持，法國反對。反對無效。國際政治舞台，只是強者的舞台，我們這個時代被記錄的，永遠只有強者。1929年十月，紐約股市暴跌引發了全球第一次大危機，全球資本注意世界陷入了嚴重的經濟危機，德國也確實無力賠款。1931年宣布延遲支付一切政府間的債務、賠款、和救濟借款本息。這些事件導致了一個非常惡劣的結果：1932年一月，德國公開宣布今後將無力也不會再支付賠款。此時，距離希特勒登上政治舞台已經不足一年。1932年，協約國各方批准《洛桑協定》(Treaty of Lausanne)，規定德國支付30億金馬克了結所有賠償事宜。

德國戰爭賠款，英法、英美、美法、美德之間的連橫合縱，幾乎會了二十世紀年代西歐強國的所有恩怨。最終，德國雖敗猶勝，但在名義上的戰債壓迫下，民族復仇情緒瘋長，給世界埋下了不幸的種子。

[美元與英鎊的較勁]

第一次世界大戰最重要的結果不是歐洲損失了多少財富，而是從根本上改變了歐洲的性質，戰後這個世界再也不能建立一種長期維持的國際關係體系。美國成為世界上最強盛的國家！曾經，英鎊是世界上最硬的通貨，倫敦銀行系統也是全球資金運轉中心；現在，美國是全世界的債主，國際貨幣體系，美元已不再僅僅是問鼎之勢。1919年三月，英鎊匯率下跌78.2%，正是放棄金本位；法國、義大利、相繼表示正式脫離金本位；整個世界，只有美國能維持金本位。問題是，英法不能放棄金本位，否則各國匯率將無從談起。1922國際聯盟在熱那亞召開國際金融會議，要求與會國實行以金本位為基礎的金匯兌本位制。為了支持這個體系，英美向奧地利、匈牙利、波蘭、捷克斯洛伐克提供貸款，使他們有能力改組貨幣體系。

1925年、1928年英法先後宣布實行金匯兌本位制度，這仍舊是一個有著嚴重缺陷的國際貨幣體系。第一個問題：英鎊作為最主要的國際支付手段，卻只有9%的世界黃金儲備，世界黃金儲備的一半被美國控制，根本無力維持金本位。第二個問題是：美國經濟實力增長，紐約成為第二個世界級金融中心，各國之間也必須清算往來資金，而倫敦和紐約之間的利息往往不一致，資金清算很難執行。第三個問題是：協約國償還美國戰債的前提是德國賠款，而德國賠款又來自於美國貸款，美國無疑在相當程度上控制了歐洲經濟，而英鎊卻是世界通用的貨幣。英鎊、美元甚至法郎都想做國際貨幣，那是絕對會出事的。從此，世界變得一團糟。

[第一屆G10高峰會]

為解決這個問題，1932年美、英、德、法的巨頭們達成協議，希望國際聯盟召開一次國際經濟會議，根據協定，會議地點在倫敦。當時羅斯福剛剛就任，立即邀請十國首腦赴華盛頓，希望就經濟問題達成「根本性的諒解」，簡言之就是美國要先顧好國內經濟，才能再顧及國際貿易，換言之：大家得先讓我強大－－英國當然不同意，麥可唐納率先提出：「為使經濟恢復，必須消除阻礙」，亦即希望美國降低關稅。針鋒相對，美國國會在會議期間通過《赫爾法案》，要求各國自1933年6月12日起將現行關稅普遍降低10%，美元貶值15%-20%。就該法案，歐洲也提出了自己的建議：希望穩定美國匯率。英法諸國的意思，直白點說：美國還是要穩定匯率，保證黃金兌付。即使如此，初期結果看來還是不錯。

6月15日，三國央行就是場匯價達成了協定，穩定幣值的消息透露給報界後，美元匯價立刻回升。如果這個匯率體系真的執行下去，美元鐵定升值，而這是羅斯福不願意看到的。6月17日，羅斯福電告代表團，不能在協定上簽字；6月22日，美國代表宣布，華盛頓當局認為暫時穩定貨幣的措施在目前是不適宜的。7月13日，羅斯福再次發來電報，簡單說就是希望打開歐洲市場擴大進口，這個目標在此一覽無遺。這封電報使三國銀行家的努力付諸東流。

在一體化的世界經濟中，任何國家都不能對經濟危機置身事外，老大不能只顧自己，如果小弟都完蛋了也對老大一點好處也沒有。至於借助自身經濟實力強行向小弟灌輸價值觀，甚至干涉小弟家事就不是責任了，而是霸權。七月，倫敦銀行發生擠兌，世界人民都來擠兌黃金，為此失了兩億英鎊黃金，當年九月宣布脫離金匯兌本位制。此後，各國紛紛放棄了金匯兌本位制。既然不能靠美國當老大，英國糾集了英屬殖民地形成了英鎊霸權；法國從1931年開始連續從美國兌換了3.5億美元黃金，已有實力繼續堅持金本位，於是在法屬殖民地中形成了黃金集團；新興的美國也顯示了強大的經濟實力，形成了美元集團。簡言之就是英、美、法金融三國志。

小得：