奮身掙扎想脫離大壞的日子

世界金融史三千年：第六章 太陽王的國度－金融淪為皇室斂財工具

摘要：

[太陽王斂財建立絕對君主制]

有時候，同個歷史事件會給兩個國家帶來截然不同的後果。宗教改革給英國帶來了君主立憲，卻給法國帶來了無窮的災難。法國宗教改革演化成一場內亂－－法國宗教戰爭，各派之間文鬥變武鬥，社會秩序蕩然無存。也由於臣民經常鬧事，法國王室建立的歐洲大陸獨一無二的專制體系。西元1642年，當王位傳到路易十四的手中時，法國已經形成了絕對軍權，路易十四即赫赫有名的「太陽王」(le Roi Soleil)。前期它興辦工商，後期則窮兵黷武，可說毀譽參半。前期之所以能勵精圖治，是因為絕對專制的太陽王還不能為所欲為。且地緣競爭實在是太激烈了，包括荷蘭、西班牙、後起之秀的英國都要踩在法國的頭上。路易十四的思路是，要有錢，國家才能富強。它賺錢的三個方法是：一、閉關鎖國，發展自己的生產體系－－若閉關鎖國而不謀發展，根據比較優勢理論反而會吃虧；二、模仿其他國家的工業體系；三、搶奪殖民地。如此三個方法，無一不昭示著法國可能沿著一條與英國截然不同的路徑走向強國。

英國國會之所以有權力，是因為它必須有權力；法國議會之所以無權，是因為它必須無權－－英國沒有官僚體系，國王要想統治全國必須依靠議會的貴族和富人召集鄉眾、徵稅；路易十四不同，法國當時有全歐洲最龐大的官僚體系：委員會、地方總督、包稅人......。集權給路易十四帶來大量的財富，它迅速建立了一隻可以抗衡歐洲強國的軍隊。有了錢路易十四就不把自己當人，覺得自己是神了。有錢後的路易十四是個戰爭狂人，弄得法國邊境無一不起戰火，當然，結果是不斷的敗北，國內的稅收很快地就不能支撐王室鉅額的開支，它必須另謀其他財源。他拿出賺錢的絕招：賣官。雖說賣官歷史上大家都做過，然而路易十四當政後期，幾乎是無官不賣，估計每年賣官收入約占王室收入50%！

然而路易十四失敗的地方，不在於收了多少錢、或發動多少戰爭，而是這樣的王室等於宣揚一個邏輯：只要進入官僚體制就能獲得資源。既然如此，何必費神創造財富？路易十四執政後期，當英國內戰刺激資產階級革命如火如荼時，法國卻不斷對外輸出資本，但國內生產體系卻幾十年如一日。

[約翰‧勞的獨家煉金術]

西元1716年，王室的收入大多拿去替太陽王擦屁股了。繼承的路易十五年僅五歲，真正的統治者是攝政王奧爾良公爵腓力二世，而他有個賭友，叫做約翰‧勞。公爵起用約翰‧勞為法國的財政大臣，終結了法國王室的爛帳、卻也給法國帶來了無窮的災難。在世界史、法國史、經濟學史和金融史上，約翰‧勞都是濃墨重彩的人物，可以說他是：偉大的經濟學家、法國財政大臣、法蘭西銀行創始人；賭王、殺人犯、越獄犯、和詐騙犯。1705年，他出版《論貨幣和貿易－－兼向國家供應貨幣的建議》這部劃時代的巨著。此書出版後三百多年，不斷有人複述他的學術思想，最有名的粉絲就是約翰‧凱因斯，被譽為當代經濟學之父。法國攝政王奧爾良公爵腓力二世也看了這本書，看完後也是拍案叫絕；且他正為一堆爛帳發愁－－於是對約翰‧勞伸出了橄欖枝。

1716年5月5日，法國政府特許約翰‧勞在巴黎成立通用銀行(Banque Genarale)－－法國第一家私人銀行。王室授予通用銀行特許貨幣的發行權，紙幣可以兌換硬幣，也可以用來繳納賦稅。可以足額兌換金銀的紙幣因而獲得了良好的信譽，也刺激了流通率。然而紙幣需要黃金做儲備，通用銀行不能無限制地發行紙幣，約翰‧勞還是不能完全貫徹自己的金融理想：在無儲備的情況下增發紙幣，又刺激經濟成長。但，黃金在哪裡？1717年，約翰‧勞雄心勃勃地向攝政王提出「密西西比計畫」，要開發密西西比，據說那裏是遍地黃金的地方。八月，密西西比公司成立，公司獲得密西西比河流域的法國貿易特許權、加拿大皮貨貿易的壟斷權。1718年12月，通用銀行被國有化，更名為皇家銀行(Banque Royale)，約翰‧勞，為銀行總裁。1719年，約翰‧勞買下法國皇家造幣廠，皇家銀行所發行的紙幣成為法國法定貨幣。同年，密西西比公司和原法屬東印度公司、中國公司、合併成為印度公司(Compagnie des Indes)，壟斷了法國所有歐洲以外的海外貿易。這家公司的控股者正是約翰‧勞，終於可以大展身手了！印度公司發行五萬股股票，每股面值500利弗爾，可用國債購買。約翰‧勞承諾，每股一年可以獲得200利弗爾的分紅，加上升值預期，這絕對是價值不菲的投資！提醒一下，約翰‧勞的股票可是相當於國家信譽！實際情況是，印度公司開盤價格從不足1000利弗爾，一路飆升到超過兩萬利弗爾－－法國，瘋狂了！

[密西西比黃金成泡影]

股票不斷升值，也給了約翰‧勞充分的資金來源和信心，在他的主導下，印度公司在1719的9至12月增發三十萬股，每股5000利弗爾，資金用途是償還法國國債；而募股的原因是印度公司在密西西比買了很多土地，那裏有著豐富的金礦資源，獲得募股資金後，印度公司收益將成倍上升。以上內容，純屬虛構。可以這樣猜測，約翰‧勞的想法是透過黃家銀行發行紙幣來解決財政危機，再透過賣出印度公司的股票回購貨幣，這跟現今的中央銀行並無二致，差只差在一個是回購國債，一個是回購股票。但問題是，國債跟股票不一樣。無論如何炒作國債，都不會偏離本金太高；股票就不行了。雖然國債沒什麼實體經濟支撐，但利率很低，央行還可以承受。反觀股票本身就是投機性的金融產品，當股票價格不能維持收益時，泡沫就會破滅。

1720年一月，政壇當紅人物孔蒂親王(prince de Condi)希望以低價買入一批印度公司股票，還希望能介入經營。此一無理的要求當然被拒絕了，他一怒之下，弄來三車紙幣要求兌付黃金。儘管皇家銀行兌換了這幾車紙幣，但這件事提醒人們紙幣和股票畢竟不是金銀，他真的有這麼值錢嗎？精明的先知先覺者開始兌換黃金，而股價的崩潰，往往是從謠言開始－－有人說密西西比流域並沒有發現金礦，約翰‧勞所謂的黃金神話不過是騙人的故事。光一月份一個月，股價就從兩萬利弗爾跌到了一萬利弗爾；而在他的建議之下，王室宣布，徹底禁止金銀流通，只有紙幣才是法定貨幣。這種行為只能證明約翰‧勞心虛；傳言是真的。此後股價不斷下跌，但在後期1721年九月時，也不過跌回1719年五月的水準（1000利弗爾以下）而已，然而王室在這時突然免去了約翰‧勞的財政大臣職位。十月，攝政王宣布廢止紙幣流通，剝奪印度公司所有特權。擠兌，已經不可避免。曾經顯赫一時的法蘭西皇家銀行，在一片喧囂中關門大吉。密西西比泡沫(The Mississippi bubble)給法國留下的傷痛是無法彌補的，國家財富正瞬間蒸發，此時的國民也已對未來徹底失去了信心；此後八十年，法國都沒敢再重建銀行體系，始終使用鑄幣。

[金融改革失敗法國爆發大革命]

約翰‧勞時代，法國居民分成三個等級，依次是教士、貴族、一般市民（包括資產階級以及農民）。此時的法王是路易十六，與查理一世不同，他其實是個很有作為的君主。他很清楚，要稱霸歐洲，必須推進改革`讓特權階層對王室和社會承擔應有的義務。於是，任用來自日內瓦銀行界的雅克‧內克爾(Jacques Necker)成為財政大臣。雅克剛上任時並沒有馬上向特權階層徵稅，而是藉自己的人脈為法國王室貸到4億利弗爾（當時法國王室在歐洲早已借不到錢了）。在貴族階層有了一定人脈後，雅克才開始著手改革：削減貴族收入、緊縮宮廷開支。但雅克只削減了中小貴族、僧侶的收入，這居然也導致其他貴族無法忍受。五年之後，改革仍舊毫無進展。

路易十六用盡了各種方法，但特權階層仍舊不肯屈服，最後國王失去了耐心，宣布召開三級會議，強行向特權階層徵稅。在路易十六的偏袒下，第三等級代表宣布：第三等級的國民將單獨召開國民大會，完全拋開前兩個階級。接著，國民大會馬上就脫離了路易十六的掌控，不但通過議案，還對全國國民徵稅，還同時要求通過《憲法》。路易十六感覺到局勢已經失控，7月11日，路易十六調整了巴黎防衛，調來一些久經戰陣的軍隊拱衛首都。儘管他們沒有動武，三級會議卻把軍隊將領的調整看做是對會議權威的挑釁，決定先下手為強，自行成立民兵，搶劫糧倉和軍械庫。7月14日，民兵走向巴士底監獄－－據說它象徵著法國的王權。這便是法國大革命的開端。7月15日，國王在沒有出動軍隊的情況下，承認國民大會為制憲會議，開始著手制定憲法。8月26日，制憲會議公布《人權宣言》：「就權力而言，人人生而自由、平等......。」如果到此為止，法國大革命仍舊是一場相對溫和的改革，雖然剝奪了領主的特權，但財產權得到了保證，對各階層來說基本上都是可接受的後果。但後面的就有些離譜了。

革命者面臨一個相當現實的問題：革命也是要花錢的。革命政府收不到各省的稅收，又廢除了主要稅項，根本沒有任何正常的財政來源。它們想到了約翰‧勞，約翰‧勞只是以金銀做儲備發行紙幣，革命者為他實踐了土地貨幣儲備理論。紙幣也改了名字，叫做指券(Assignat)。指券是個好法子，如果沒有超額增發的話。《人權宣言》宣示的理念在當時是驚世駭俗的，歐洲各國王室根本不接受這個理念。且經過兩年多的容忍，路易十六已經有了動手的可能性；為了因應嚴峻的軍事形勢，革命者不得不超量發行指券以募得軍費。但它們最蠢的地方是，超量發行受損的是他們賴以依靠的資產階級；且革命者臨時拼湊出的平民軍隊根本就是一群烏合之眾。這樣的軍隊在正規軍面前，一觸即潰。

[革命者沒錢的後果]

取代三級會議的，是全民普選出來的國民公會。自稱代表全體人民，但代表的方式是比嗓門；而經濟政策則是直接限制價格，此舉直接導致通膨。但即使革命者囚禁了國王，照樣沒有人交稅給革命政府，復辟軍隊維護的不是路易十六，而是整個王權體制。外有軍事威脅、內有通貨膨脹，法國大革命失去了理智，革命變調為處死反對者，路易十六被送上斷頭台。耐人尋味的是贊成處死路易十六的人，大教士和貴族佔多數，因為它們知道，激進的革命不一定長久，而路易十六的溫和改革，遲早會燒到他們頭上。本來，法國有個絕好的機會進行和平變革，甚至比光榮革命更加輝煌；失去理性的法國大革命，斷送了這一切。

[工業革命為何出現在西方]

經濟學史上的李約瑟之謎：為何中國沒有發生工業革命？工業革命前後，西歐列強格局基本形成，法、西、英、荷，這些國家確實都很拉風。但這個時代，真正的龍頭老大仍舊是中國。路易十四是與康熙皇帝同時代的帝王，不過西歐城市才幾十萬人，北京、南京、杭州可都是百萬人口的大城市。但如此發達的市場，沒有孕育出工業革命？

西方然和東方人都必須選擇屬於自己的方式來對抗自然，皇權與分權並非形同水火，孰優孰劣在不同的時代會有不同的答案。面對外部的挑戰，皇權的優勢很明顯，徵召全國人民修築長城雖疊滿了屍骨，卻修築的一道抵抗異族的屏障，即使到明末清兵入關，山海關仍然是最大的屏障。誰也不知道放棄皇權後還能不能存活下來，即使你選擇分權，也會很快被鄰居消滅，此時，選擇皇權本身就是理性的。當然皇權的最大的缺點就是缺乏競爭，可以用任何手段攫取資源，這種模式必然使掠奪毫無止境，目標便從增量轉向存量。一旦超出了金字塔底層的生存極限，便會爆發不可逆轉的暴力－－革命，目標不是為了維護自身利益，而是為了成為另一個皇權。由此，東方社會開始周而復始的長循環，統治者從對抗挑戰，逐步到掠奪資源，當然就損害了產權，壓制了個性，從而也就不可能發生基於個體發財夢想的工業革命。

西歐，不是不想皇權，而是皇權不起。凱薩、克洛羅......這些西歐統治者無一不想形成東方式的專制，但西歐民族的變遷並無延續性。羅馬征服城邦、日耳曼入侵羅馬、北歐海盜騷擾日耳曼人，幾乎每次的民族征服都是毀滅性的，一場異族入侵，會讓幾代、幾十代人積蓄的物質蕩然無存。在不斷毀滅、世俗權勢不再有延續性的情況下，西歐只能在一定程度上保持原始社會的平權狀態。塞翁失馬，焉知非福？正由於歐洲的落後，才使得他走上了一條試錯路徑。分封領主恰好提供了這個條件，領主乃至王國不存在統一主權，因此各地區可以獨立進行經濟試驗。海運條件使得西北歐市場早熟、騎士思想隨商業擴張深入人心，公平、有償交易、談判等模式逐漸被反覆嘗試、基督教使得整格西歐在民族文化上具備統一性，每一次成功，都有可能在整個歐洲傳播。最後的結果是，英國出現議會和普通法系，也因此率先出現了工業革命。市場交易在多次試錯中勝出，成為現代活動的基礎，也成為人類擺脫生存經濟惡性循環的關鍵。

小得：

雖然說能夠完整解決李約瑟之謎的就能夠獲得諾貝爾獎，而這個作者也試圖以這些觀點解釋了大略的過程，然而總覺得東西方還是有點像，幾乎只差在民族是否完全被消滅而已，似乎沒有像作者所說得如此獨特。且東方也未必一直是皇權持續（根據我淺薄的歷史印象），中間分裂的過程，為什麼又沒能產生試錯道路，進而突破呢？

約翰‧勞的故事已不陌生，這次又讀了一次這場泡沫的案例，以及南海公司的細節，這似乎也是多了一種金融攻防的手段：製造泡沫。不過就得要設計相關項目，讓泡沫有地方成長。例如有某些中立計畫可以由玩家去擔任總負責人，這個負責人可以以一些策略吸引其他玩家的投資（這邊又要思考怎樣表達策略，總不能自由填空，會非常雜亂），製造密西西比金礦夢的錯覺，進而製造泡沫然後提早出場，使其他人蒙受損失。當然也可以負責到底，讓大家都賺錢。中間的拿捏點也是複雜：如果利益結果太過於明顯，就不會有選擇的誘因了；且要如何準確地攻擊某一目標，也是個麻煩。以及還有一種貨幣操作手段，只是不知道我的想像對不對：藉由買進一玩家的貨幣，量大到足以使他升值，進而使得該玩家的出口受到衝擊。

攻擊手段目前有想了這些，可是防禦的手法需要更多研究。比方說（理論上），面對擠兌，紓困金額有限的時候，能做些什麼？外匯市場的操作也是複雜......。